admin Stablecoin’ler genellikle “istikrarları” açısından tartışılır. Genellikle bir stablecoin’in yeterince para veya diğer varlıklarla desteklenip desteklenmediği sorgulanır. Kuşkusuz, stabilcoin değerinin çok önemli bir yönüdür. Ancak, bir stablecoin’in yasal koşulları size, yani stablecoin sahibine, fiat para birimi için blockchain’deki dijital kaydı kullanma hakkını vermiyorsa bu mantıklı mı?
Bu makale, Coinbase ve Circle tarafından kurulan Center Consortium tarafından kurulan Tether (USDT) by Tether ve USD Coin (USDC) gibi en büyük iki stablecoin’in yasal şartlarını incelemeyi ve şu soruyu yanıtlamayı amaçlamaktadır: Size herhangi bir borcu var mı?
İlişkili: Stablecoin’lerin isimlerine uygun yaşamak için yansıtması ve gelişmesi gerekecek
ip
Tether’in Hizmet Şartları’nın 3. Maddesi açıkça şunları belirtir:
“Tether, Tether Tokenlarını desteklemek için elinde bulundurduğu herhangi bir Rezervin likidite olmaması veya kullanılamaması veya kaybı nedeniyle böyle bir gecikmenin gerekli olması halinde, Tether Tokenlarının itfasını veya geri çekilmesini geciktirme hakkını saklı tutar ve Tether, Tether Tokenlarını nakit olarak kullanma hakkını saklı tutar. Rezervlerde tutulan menkul kıymetlerin ve diğer varlıkların tür itfaları. Tether, Sitede alınıp satılabilen Tether Tokenlarının gelecekte herhangi bir zamanda Sitede alınıp satılmayacağı konusunda herhangi bir beyanda bulunmaz veya garanti vermez.”
Bunu açalım. İlk olarak, Tether likidite eksikliği, kullanılamama veya rezerv kaybı durumunda herhangi bir talebi geciktirebilir. (Aynı makalede) “Tether Jetonlarının %100 Tether Yedekleri tarafından desteklendiğini” iddia etseler bile bunun nasıl olabileceğini makul bir şekilde sormalıyız. Cevap aşağıda terimlerde bulunur. USDT, 1:1 “değerlendirilir”, ancak yalnızca fiat para birimiyle desteklenmez. Ve şartlara göre, “Tether Jetonlarını desteklemek için kullanılan Yedeklerin bileşimi, tamamen Tether’in kontrolünde ve yegane ve mutlak takdirindedir.”
Birleşik Devletler Federal Rezerv Kurulu’nun son raporunda vardığı gibi:
“Stres sırasında değer kaybedebilecek veya likiditesini kaybedebilecek, geri ödeme risklerine yol açabilecek varlıklar tarafından destekleniyorlar ve şeffaflık eksikliği bu riskleri şiddetlendirebilir.”
Tether’in şartlarının ayni iade hakkını saklı tuttukları kısmı daha ilginç görünüyor. Bu, USDT’yi ABD doları karşılığında satın aldığınız anlamına gelir, ancak size bir tahvil, hisse senedi veya “Rezervlerde tutulan diğer varlıkları” iade edebilirler. Ve bu varlıkların bir şeye değip değmeyeceğini kim bilebilir?
“Tether’in doğrulanmış bir müşterisiyseniz” Tether’den ödeme almanın mümkün olduğu unutulmamalıdır. Normalde kripto borsaları ve diğer finansal kurumlar Tether’in doğrudan müşterileridir. Son kullanıcılar sabit paraları Tether ile değil uygulamalarıyla değiştirir ve bu nedenle bu tür sağlayıcıların yayınladığı yasal şartları kontrol etmelidir. Bununla birlikte, Tether’in SSS’sine göre, bireyler Müşterini Tanı (KYC) kontrolünü tamamladıktan sonra Tether ile bir hesap da açabilirler.
İlişkili: Amerika Birleşik Devletleri dikkatini stablecoin düzenlemesine çeviriyor
USDC’yi daire içine alın
Circle’ın iki kat daha büyük rakibiyle çok ortak noktası var, ancak şaşırtıcı bir şekilde terimleri daha da cesaret kırıcı. Benzer şekilde, eşdeğer fiat rezervleri tutmayı ve 1. Maddeden alıntılanan “eşdeğer miktarda ABD Doları cinsinden varlık” ile stabilcoinlerini destekleme sözü vermiyorlar.
Şartlarının gelecek vaat eden 2. Maddesi, “Circle, 1 USDC’yi 1 USD karşılığında kullanmayı taahhüt eder” şeklindedir. Kötü haber şu ki, bu kural yalnızca A Tipi kullanıcılar olarak adlandırdıkları Circle ortakları (kripto borsaları, finans kurumları vb.) ) ve bir kişinin Circles’ın doğrudan kullanıcısı olmasının ve kullanım hakkını kullanmasının hiçbir yolu yoktur.
13. Maddede, Circle’ın 1 USDC’nin değerinin her zaman 1 USD’ye eşit olacağını garanti etmediğini açıklıyorlar çünkü “Circle, üçüncü tarafların USDC’yi nasıl fiyatlandırdığını veya değerlendirdiğini kontrol edemez.” Bu, Circle’ın ortaklarına son kullanıcılarına herhangi bir özel şart koymasını zorunlu kılmadığı anlamına gelir; bu da bu tür stablecoin sağlayıcılarına müşterilerine yasal olarak vaat ettikleri şeylerde özgürlük verir. Circle, “USDC değerindeki dalgalanmalardan kaynaklanabilecek herhangi bir kayıp veya diğer sorunlardan sorumlu olmadıklarını” belirtiyor.
Sadece eşit değil
Hem Tether’in USDT’si hem de Circle’ın USDC’si yasal olarak itibari paraya eşit değildir. Moreso, 1:1 değer sağladığını iddia ettikleri rezervleri tamamen itibari paraya bağlı değil. Dijital belirteçlerini, sonunda değeri düşebilecek ve stablecoin likiditesinde sorun yaratabilecek menkul kıymetler gibi çeşitli varlıklarla destekliyorlar.
Asıl soru, stablecoin’i elinde bulunduran bir kişinin onu fiat’a çevirip çeviremeyeceğiydi. Kısa cevap, müşterinin mahkemede talep etmek gibi yasal yollarla kullanabileceği böyle bir hakkın olmadığıdır. Tether söz konusu olduğunda, bir kişinin USDT’yi kullanması için doğrudan müşterileri olmasına izin veriyorlar. Ancak fiat değil, rezervlerindeki herhangi bir varlığı iade etme hakkını bırakırlar. Circle söz konusu olduğunda, yasal olarak geri ödeme sözü verirler, ancak bireylerin bu hakkı kullanmalarına izin vermezler, bu da müşteriyi bire bir çoklu değişim ile bırakır ve bu hakkı garanti etmeyen bir durumdur.
Bu makale genel bilgi amaçlıdır ve yasal tavsiye niteliğinde değildir ve alınmamalıdır.
Burada ifade edilen görüş, düşünce ve görüşler yalnızca yazara aittir ve Cointelegraph’ın görüş ve görüşlerini yansıtmak veya temsil etmek zorunda değildir.
Oleksii Konashevych Doktora derecesi var hukuk, bilim ve teknoloji alanında ve Avustralya Dijital Dönüşüm Enstitüsü’nün CEO’sudur. Akademik araştırmasında, blok zincirine dayalı yeni nesil emlak kayıtları konseptini sundu. Başlık belirteçleri hakkında bir fikir sundu ve dijitalleştirilmiş mülkiyet haklarının tam özellikli yasal yönetimini sağlamak için akıllı yasalar ve dijital otoriteler için teknik protokollerle destekledi. Ayrıca 2021’de Avustralya Senatosu’na sunduğu bir blockchain emlak kaydı için birden fazla defterin kullanılmasını sağlayan bir zincirler arası protokol geliştirdi.
